Một sự thắt chặt về cơ bản là đặt cược rằng giá bitcoin sẽ không sớm đột phá.

Các nhà giao dịch quyền chọn bitcoin đang đặt cược vùng nước thị trường sẽ bình tĩnh. (Creative Commons, được sửa đổi bởi CoinDesk)
Các nhà giao dịch kiếm tiền Bán ‘Strangles’ khi Bitcoin im lặng

Hóa ra là một mùa hè nhàm chán đối với các nhà giao dịch có định hướng trên thị trường bitcoin : Tiền điện tử này đã hôn mê trong một phạm vi hẹp trên 30.000 đô la, chưa bằng một nửa mức cao nhất mọi thời đại đạt được chỉ hai tháng trước. 

Nhưng một số nhà giao dịch quyền chọn luôn bận rộn, thực hiện các chiến lược rủi ro tương đối cao để kiếm lợi từ việc tiếp tục củng cố giá của tiền điện tử. Một trong những chiến lược đó liên quan đến việc áp dụng “những đợt thắt cổ ngắn”, về cơ bản là đặt cược rằng giá bitcoin sẽ không sớm đột phá.

“Giao dịch yêu thích của chúng tôi tiếp tục bị bóp nghẹt bởi BTC ngắn hạn trong phạm vi 30.000 đô la đến 40.000 đô la”, QCP Capital có trụ sở tại Singapore, cho biết trong một bài đăng trên Telegram vào ngày 30 tháng 6. “Với mức kháng cự tâm lý ở mức 40.000 đô la và hỗ trợ mạnh ở mức 30.000 đô la, có một cơ hội tốt để BTC giao dịch trong phạm vi 10.000 đô la này trong tương lai gần, điều này có thể gây ra sự biến động ngụ ý sụp đổ. 

Trong tuần này, QCP cho biết niềm tin của họ về sự thắt chặt ngắn hạn mới chỉ được củng cố, do thiếu chất xúc tác thúc đẩy thị trường trong ngắn hạn. 

“Ngay bây giờ, kế hoạch giao dịch của chúng tôi tuân theo tương tự BTC năm 2018, nơi chúng tôi dự đoán môi trường giao dịch giảm từ đây đến tháng 8 (biến động ngắn), sau đó là một đợt phục hồi,” công ty cho biết. 

Các đợt khống chế ngắn hạn liên quan đến việc bán lệnh gọi không trả tiền (OTM) và đặt các quyền chọn có cùng thời hạn. Các lệnh gọi OTM là những lệnh gọi có giá thực tế cao hơn mức hiện tại của bitcoin, trong khi lệnh gọi OTM có mức giá thực tế thấp hơn giá khởi điểm của bitcoin. Vào thời điểm báo chí, bitcoin đang giao dịch gần $ 33.600. Vì vậy, các cuộc gọi trên $ 33.600 và đặt ở các cuộc đình công thấp hơn là không có tiền. 

Dữ liệu Deribit được theo dõi bởi Laevitas có trụ sở tại Thụy Sĩ cho thấy mức độ tập trung cao của lãi suất mở ở mức 30.000 đô la đặt và 40.000 đô la sẽ hết hạn vào ngày 30 tháng 7. Điều đó có nghĩa là các giao dịch ngắn hạn được thực hiện gần đây chủ yếu liên quan đến việc bán 30.000 đô la đặt và 40.000 đô la gọi hết hạn trong tháng Bảy. 

Quyền chọn bitcoin mở lãi bằng cuộc đình công khi hết hạn vào ngày 30 tháng 7
Nguồn: Laevitas, Deribit

Pankaj Balani, Giám đốc điều hành của Delta Exchange cho biết: “Đó là giao dịch phổ biến nhất hiện nay. “Đối với tháng 7, lãi suất mở vẫn cao nhất đối với lệnh đình công 30.000 đô la và lệnh đình công 40.000 đô la khi các nhà giao dịch viết phạm vi này để thu phí bảo hiểm.” Bán được gọi là viết theo cách nói của quyền chọn.

Một cuộc cá cược mạo hiểm?

Bán cổ phiếu cũng giống như quan điểm giảm giá về sự biến động ngụ ý – mức độ hỗn loạn giá dự kiến ​​trong một thời gian cụ thể. Sự biến động ngụ ý có tác động tích cực đến giá quyền chọn vì nhu cầu phòng ngừa rủi ro thường tăng trong thời gian không chắc chắn. Chỉ số này giảm xuống trong quá trình hợp nhất và tăng lên khi di chuyển theo hướng mạnh. 

Khi các nhà giao dịch rút ngắn thời gian bằng cách bán lệnh đình công cao hơn và lệnh đình công thấp hơn, về cơ bản họ đang đặt cược thị trường sẽ hợp nhất, dẫn đến sự biến động ngụ ý và giá của quyền chọn giảm. 

Người bán cuộc gọi cung cấp bảo hiểm chống lại một động thái tăng giá trên một mức giá cụ thể và nhận được tiền bồi thường hoặc phí bảo hiểm cho việc chấp nhận rủi ro. Đó là số tiền tối đa mà người bán cuộc gọi có thể kiếm được và người mua cuộc gọi có thể mất. 

Tương tự như vậy, người bán thỏa thuận cung cấp sự bảo vệ chống lại một động thái giảm giá dưới một mức giá cụ thể và nhận được phí bảo hiểm. Đó là lợi nhuận tối đa mà người bán thỏa thuận có thể kiếm được và mức lỗ tối đa mà người mua có thể phải chịu. 

Vì vậy, khi các nhà giao dịch bán khống cổ phiếu, lợi nhuận bị giới hạn trong phạm vi phí bảo hiểm nhận được cho các lệnh bán và lệnh đặt; nghĩa là, cung cấp sự bảo vệ trước các động thái tăng và giảm. Tuy nhiên, tổn thất có thể rất lớn nếu thị trường thoát ra khỏi phạm vi, biểu thị một động thái tăng hoặc giảm mạnh và gọi / đặt người mua yêu cầu bảo hiểm. 

Hãy xem xét một ví dụ. Giả sử một nhà giao dịch dự đoán phạm vi tiếp tục của bitcoin trong khoảng 30.000 đến 40.000 đô la và thực hiện một đợt thắt cổ ngắn trên Deribit bằng cách bán lệnh gọi 30.000 đô la và 40.000 đô la hết hạn vào ngày 30 tháng 7. 

Khoản đặt 30.000 đô la hiện đang thu được mức phí bảo hiểm là 0,0365 BTC và số tiền đặt cược 40.000 đô la đang đổi tên thành 0,0169 BTC. Vì vậy, bằng cách bán cả hai, người viết sẽ nhận được tổng phí bảo hiểm là 0,0534 (1.794 đô la theo giá hiện tại của bitcoin là 33.600 đô la). 

Mô phỏng ngắn hạn trên trình xây dựng chiến lược của Deribit
Nguồn: Deribit

Nhà giao dịch sẽ giữ lại 0,0534 BTC, hoặc 1,794 đô la, nếu bitcoin vẫn nằm trong khoảng 30.000 đô la đến 40.000 đô la cho đến ngày 30 tháng 7. Deribit giải quyết các tùy chọn lúc 8 giờ sáng UTC. Vị thế sẽ bị lỗ nếu bitcoin giao dịch trên 40.000 đô la hoặc dưới 30.000 đô la khi hết hạn. 

Về mặt lý thuyết, thị trường có thể tăng đến vô cùng và giảm xuống 0, có nghĩa là lỗ có thể là bội số của mức tăng tối đa, như được đề xuất bởi chữ U đảo ngược trong biểu đồ bên dưới. 

Mô phỏng: Hồ sơ phần thưởng rủi ro trangle ngắn thông qua trình xây dựng chiến lược của Deribit
Nguồn: Deribit

Như Charles M. Cottle, tác giả của “Giao dịch quyền chọn: Thực tế tiềm ẩn”, đã nói trong cuốn sách: “Tình huống lý tưởng cho một người bán [bóp cổ] cao cấp là đi ngủ sau khi bắt đầu giao dịch và thức dậy khi hết hạn giá của cơ sở ở mức giá thực hiện ngắn hạn. ” (Hoặc trong trường hợp này, ở mức 30.000 đô la hoặc 40.000 đô la hoặc bất kỳ nơi nào trong phạm vi đó.) 

Tuy nhiên, thị trường không bao giờ cho phép người giao dịch, đặc biệt là người bán quyền chọn, nghỉ ngơi. “Hãy cẩn thận khi bán phí bảo hiểm,” Cottle lưu ý trong cuốn sách, nói rằng thị trường kéo dài ví của nhà giao dịch theo thời gian, khiến anh ta phản ứng để bảo vệ. 

Ví dụ: nếu bitcoin tăng trên 40.000 đô la trong vài ngày tới, phí bảo hiểm cho lệnh gọi 40.000 đô la sẽ tăng, dẫn đến lỗ cho người bán. Do đó, người bán có thể phải hủy bỏ vị thế hoặc mua tiền điện tử trên thị trường giao ngay hoặc thị trường tương lai để bù đắp cho những khoản lỗ trong vị thế bán khống. 

Nói cách khác, bán một cổ phiếu và sau đó quản lý vị trí là một việc tốn kém, phù hợp nhất với các thương nhân hoặc tổ chức có nguồn cung vốn dồi dào. 

Hương vị của mùa

Mặc dù là một vụ đánh cược rủi ro, QCP Capital và các công ty thương mại khác đã ủng hộ các khoản khống chế ngắn hạn trong một thời gian khá dài. Shillian Tang, giám đốc đầu tư tại quỹ đầu tư tiền điện tử LedgerPrime, nói với CoinDesk vào tháng trước : “Sẽ có lợi nhuận thu được bằng cách bán lệnh gọi và đặt hoặc bóp nghẹt, nếu chúng tôi nghĩ rằng thị trường sẽ củng cố xung quanh các mức này .

Đó là bởi vì sự biến động ngụ ý trong một tháng của bitcoin giao dịch cao hơn đáng kể so với mức trung bình trong suốt thời gian tồn tại của nó và nhận ra sự biến động sau đợt bán tháo vào giữa tháng 5. Nói cách khác, sự bùng nổ biến động có vẻ đã quá hạn, và các quyền chọn có vẻ tương đối tốn kém và đã chín muồi để bán. Biến động ngụ ý có tính chất hoàn nguyên và theo chu kỳ: một giai đoạn có độ biến động cao được theo sau bởi sự hợp nhất với mức độ biến động thấp.

ATM Bitcoin một tháng ngụ ý biến động
Nguồn: Skew

Mức độ biến động ngụ ý trong một tháng đạt đỉnh trên 140% vào ngày 23 tháng 5. Tại thời điểm báo chí, chỉ số đo lường được nhìn thấy ở mức 83%. Tuy nhiên, nó vẫn giàu hơn mức trung bình suốt đời là 76%, theo dữ liệu do Skew cung cấp. 

Balani nói: “Nếu bitcoin quản lý để giữ mức đáy của phạm vi hiện tại một cách thuyết phục, thì người ta có thể mong đợi hoạt động bán phạm vi mạnh mẽ và những biến động ngụ ý sẽ bị phá vỡ,” Balani nói. “Mức độ biến động ngụ ý trong bảy ngày là 87%, trong khi mức độ biến động thực tế là 74%.

Giám đốc Thương mại của Deribit, Luuk Strijers cho biết các chiến lược biến động thấp này thỉnh thoảng được giao dịch nhưng chưa chiếm một tỷ lệ đáng kể trong khối lượng của sàn giao dịch. 

Reference: https://www.coindesk.com/traders-selling-strangles-bitcoin-quiet

Next Post

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Recommended.

Trending.